9月2日，宇樹科技宣布，預計將在2025年10月至12月期間向證券交易所提交上市申請文件，屆時公司的相關運營數據將正式披露。宇樹科技2024年完成C輪融資后，公司投后估值已達到120億元。創(chuàng)始人王興興透露，公司年度營收已超10億元，且自2020年以來連續(xù)五年保持盈利狀態(tài)，毛利率穩(wěn)定在50%以上。
目前，明確可查持有宇樹科技股權并在主營產品上與宇樹科技存在協(xié)同的上市公司，即具備股東+潛在供應商雙概念的上市公司僅有四家。
公司1：金發(fā)科技
金發(fā)科技通過持有金石成長基金9.15%股權，間接持有宇樹科技0.4575%的股權。
公司主營改性塑料，受益于新興領域快速成長。相比傳統(tǒng)金屬材料，公司生產的PEEK材料能夠顯著減輕人形機器人的整體重量，提高機動性和靈活性，降低能耗，延長續(xù)航時間。同時，PEEK材料的輕量化特性有助于減少機器人的能耗和維護成本，從長期來看具有降低總成本的效果。
2025年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入316.36億元，同比增長35.50%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.85億元，同比增長54.12%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤5.37億元，同比增長53.69%。
西部證券預計公司2025-2027年歸母凈利潤分別為14.36億元、19.32億元、23.03億元，對應PE為29.3倍、21.8倍、18.3倍，公司改性塑料底盤穩(wěn)固，布局低空經濟、機器人釋放新活力，維持“買入”評級。
公司2：臥龍電驅
臥龍電驅通過持有金石成長基金3.05%股權，間接持有宇樹科技0.1525%的股權。
公司深耕電機行業(yè)，并積極布局人形機器人賽道，已開發(fā)高爆發(fā)關節(jié)模組、伺服驅動器、無框力矩電機、靈巧手等人形機器人關鍵部件，成為機器人產業(yè)鏈上游關鍵零部件供應商。公司與國內人形機器人第一梯隊智元機器人深度綁定，實現(xiàn)雙向持股，為未來業(yè)績提供巨大空間和確定性。
2025上半年公司實現(xiàn)歸母凈利潤5.37億元，同比增長37%；實現(xiàn)營業(yè)收入80.31億元，同比增長1%；毛利率為25.49%、同比增長0.12%；凈利率為6.82%，同比增長1.70%。
國信證券預計2025—2027年公司歸母凈利潤分別為10.55億元、12.61億元、14.26億元，動態(tài)PE分別為35.8倍、30.0倍、26.5倍。公司傳統(tǒng)電機行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，新業(yè)務人形機器人產業(yè)鏈基本完善，維持“優(yōu)于大市”評級。
公司3：中科創(chuàng)達
中科創(chuàng)達通過持有深圳安創(chuàng)科技股權投資合伙企業(yè)6.7797%股權，間接持有宇樹科技0.126%的股權。
公司主營業(yè)務涵蓋智能軟件、智能汽車、智能物聯(lián)網三大板塊，依托操作系統(tǒng)與智能硬件積累，不斷豐富產品矩陣。深度受益于端側AI浪潮，在“操作系統(tǒng)+端側智能”戰(zhàn)略下的持續(xù)深耕和全球化布局，公司近年來在人工智能領域取得技術領先優(yōu)勢。公司聚焦工業(yè)場景的AMR和無人叉車，已在多家世界500強及海外地區(qū)實現(xiàn)批量落地，全球化戰(zhàn)略正逐漸轉化為公司業(yè)績新支柱。
公司經歷將近兩年的業(yè)績陣痛期，2025年中報重回業(yè)績增長快車道。2025上半年實現(xiàn)營業(yè)收入32.99億元，同比增長37.44%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.58億元，同比增長51.84%；實現(xiàn)扣非凈利潤1.36億元，同比增長54.44%。
華泰證券認為，鑒于公司產品結構變化導致毛利率下降，下調公司2025-2027年歸母凈利潤分別為5.36億元、6.47億元、8.38億元，下調幅度分別為16.51%、26.53%、29.41%，對應EPS分別為1.17元、1.41元、1.82元。根據可比公司25PE均值76倍，給予公司25PE76倍，對應目標價為88.62元，維持“買入”評級。
公司4：全志科技
全志科技通過持有深圳安創(chuàng)科技股權投資合伙企業(yè)6.7797%股權，間接持有宇樹科技0.126%的股權。
公司聚焦智能終端應用處理器芯片設計，產品線覆蓋智能硬件、車載電子、消費電子領域。受益于高性能通用異構計算平臺，持續(xù)完善AI算法及應用落地，公司產品線實現(xiàn)全面突破。在機器人和工業(yè)控制領域，公司實現(xiàn)芯片在多家掃地機產品的大規(guī)模量產，并發(fā)布新一代控制型機器人芯片。
2025年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.37億元，同比增長25.82%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.61億元，同比增長35.36%；毛利率為33.03%，同比增長0.16%；凈利率為12.05%，同比增長7.58%。
銀河證券預計公司2025-2027年營業(yè)收入分別為30.23億元、37.53億元、43.62億元，歸母凈利潤分別為3.41億元、4.47億元、5.91億元，對應PE分別為109.51倍、83.56倍、63.16倍，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明 劉栩
責任編輯：李頡
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