信用債有了新玩法。5月29日，中國證券登記結算公司正式批復九只信用債ETF納入通用質(zhì)押式回購擔保品名單，包括易方達、華夏、南方、廣發(fā)、博時、天弘、海富通、大成等基金公司旗下的基準做市信用債ETF，以及平安公司債ETF。
這意味著信用債ETF基金將增添重要的新功能，以后不僅是一種低風險投資工具，還能作為流動性管理工具幫助投資者更靈活地管理資金。
盤活資金增加新方式
首先科普一下，什么是信用債？所謂信用債，就是指依賴于企業(yè)自身信用，而非政府背書的債券，信用債根據(jù)發(fā)債主體不同，又可以細分為商業(yè)銀行等金融機構發(fā)行的普通金融債，非金融企業(yè)（含城投、央國企）發(fā)行的公司債、企業(yè)債、中期票據(jù)、短期融資券等。
那么，什么是質(zhì)押式回購呢？質(zhì)押式回購是一種債券回購業(yè)務，主要用于短期資金的融通。
信用債ETF納入質(zhì)押式回購擔保品又意味著什么呢？簡單說，信用債ETF基金納入回購質(zhì)押庫后，當資金融入方需要流動性時，投資者可以將信用債ETF基金作為質(zhì)押品，向資金融出方借款以獲取流動性，并約定在未來特定時間償還借款并贖回質(zhì)押品。也就是說，信用債ETF具備了短期資金放大器的作用，有利于投資者提高資金使用效率。
信用債ETF質(zhì)地優(yōu)良表現(xiàn)出色
既然是可以當作擔保品，信用債ETF必須滿足兩個條件，一是流動性良好，二是信用優(yōu)異。
基準做市公司債ETF作為代表體現(xiàn)得非常明顯。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，上述8只基準做市公司債ETF自成立以來的日均成交額在17.5億元以上，平均換手率達到58.73%。交投活躍意味著隨時可以買賣成交。
從信用角度看，基準做市信用債ETF成分券的發(fā)債主體多為央企、國企，信用資質(zhì)好，主體評級或債項評級大多達到了AAA。同時，成分券的權重分布高度分散，進一步分散了信用風險。
從市場表現(xiàn)看，以深證基準做市信用債指數(shù)為例，自指數(shù)發(fā)布基日至2025年4月底，該指數(shù)整體跑贏Wind中長期純債型指數(shù)，2023-2025年收益率均高于萬得中長期純債型指數(shù)，2023-2024年回撤均小于萬得中長期純債型指數(shù)，回撤較小，風險收益比更優(yōu)。
深證基準做市信用債指數(shù)久期約為3年，久期相對較長，因此在價格表現(xiàn)上具有一定的進攻性，在債市上行趨勢中更容易獲得較大收益。同時，由于成分券信用質(zhì)地優(yōu)異，相比其他信用債指數(shù)，深證基準做市信用債指數(shù)具有較低的年化波動率和最大回撤，風險更低。跟蹤該指數(shù)的信用債ETF由此受到市場青睞。
基于以上優(yōu)勢，在被納入質(zhì)押式回購名單后，投資者平時可以將信用債ETF作為低風險資產(chǎn)打底倉，通過持有獲得穩(wěn)定票息收入，如果出現(xiàn)市場變化，則可以通過交易快速完成倉位轉(zhuǎn)換，對資產(chǎn)配置結構進行優(yōu)化。
青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：王海山
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