“踩雷”中融信托逾期產(chǎn)品的上市公司已增至8家。
據(jù)上市公司披露的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，這些逾期信托產(chǎn)品的期限為3個(gè)月、12個(gè)月、24個(gè)月不等，預(yù)期年化收益率在5.6%～7.2%，不少上市公司是在今年買入相關(guān)信托產(chǎn)品的，有的上市公司為滾存投資。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月11日，已披露購(gòu)買中融信托產(chǎn)品的上市公司中，市值1000億以上公司共1家，市值500~1000億公司共有3家，市值200~500億公司共有5家，市值100~200億公司共有4家，市值50~100億公司共有16家，50億以下公司共有31家。
“中融國(guó)際信托有限公司（中融信托）發(fā)行的多款信托產(chǎn)品在到期時(shí)出現(xiàn)逾期兌付，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂其影響可能波及更廣泛的金融領(lǐng)域。”標(biāo)普全球評(píng)級(jí)認(rèn)為，近期的事件屬于監(jiān)管機(jī)構(gòu)清理整頓信托行業(yè)的遺留問(wèn)題。出現(xiàn)壓力的信托產(chǎn)品僅代表整個(gè)金融體系的一小部分資產(chǎn)，其向更廣泛銀行業(yè)傳染的風(fēng)險(xiǎn)有限。
近百家上市公司被追問(wèn)
又再有上市公司公告所認(rèn)購(gòu)的中融信托產(chǎn)品逾期。
8月22日，微光股份（002801.SZ）發(fā)布公告稱，5月22日，公司購(gòu)買了中融信托發(fā)行的中融-匯聚金1號(hào)貨幣基金集合資金信托計(jì)劃（下稱“中融-匯聚金1號(hào)”）產(chǎn)品，金額為5000萬(wàn)元，到期日為8月21日，截至披露日尚未收到該信托產(chǎn)品本金及投資收益。
同日，安邦電氣（870123.NQ）發(fā)布公告稱，5月18日，公司購(gòu)買了中融信托發(fā)行的中融-圓融1號(hào)集合資金信托計(jì)劃（下稱“中融-圓融1號(hào)”）產(chǎn)品，金額為500萬(wàn)元，到期日為8月17日，預(yù)計(jì)年化收益率5.6%，截至披露日尚未收到本金及投資收益。
8月21日，先鋒電子（002767.SZ）也公告稱，2022年8月15日至8月17日，公司分別使用閑置自有資金3000萬(wàn)元、2000萬(wàn)元購(gòu)買了中融-裕嘉1號(hào)集合資金信托計(jì)劃（下稱“中融-裕嘉1號(hào)”）和中融-匯聚金1號(hào)信托產(chǎn)品，截至披露日尚未收到前述兩個(gè)信托計(jì)劃的本金及投資收益。其中，中融-匯聚金1號(hào)產(chǎn)品期限為2022年8月17日至2023年8月17日，預(yù)期年化收益率6.1%；中融-裕嘉1號(hào)產(chǎn)品期限為2022年8月17日至2023年8月17日，預(yù)期年化收益率7.2%。
受“踩雷”中融信托產(chǎn)品沖擊，在8月22日兩市反彈的情況下，先鋒電子（002767.SZ）盤中一度跌超6%，最終收跌1.61%，微光股份昨日收跌1.3%；今日兩只個(gè)股繼續(xù)低開。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有微光股份、安邦電氣、先鋒電子、金房能源（001210.SZ）、中瑞泰（873015.NQ）、金博股份（688598.SH）、南都物業(yè)（603506.SH）、咸亨國(guó)際（605056.SH）等8家上市公司發(fā)布公告稱購(gòu)買的中融信托產(chǎn)品逾期。
值得一提的是，在當(dāng)前上市公司頻頻公告所認(rèn)購(gòu)的中融信托產(chǎn)品逾期的情況下，上交所、深交所平臺(tái)有關(guān)于上市公司認(rèn)購(gòu)中融信托產(chǎn)品的投資者提問(wèn)明顯增多。不少投資者在互動(dòng)平臺(tái)上詢問(wèn)上市公司董秘是否購(gòu)買了中融信托產(chǎn)品、是否存在風(fēng)險(xiǎn)敞口。目前已有近百家上市公司被追問(wèn)，包括老白干酒（600559.SH）、浪潮信息（000977.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、遠(yuǎn)興能源（000683.SZ）、神火股份(000933.SZ)、凱恩股份(002012.SZ)、北摩高科(002985.SZ)等上市公司。
風(fēng)險(xiǎn)化解或有兩大難點(diǎn)
對(duì)于部分產(chǎn)品逾期兌付及市場(chǎng)傳聞，中融信托相關(guān)負(fù)責(zé)人此前回復(fù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“目前公司經(jīng)營(yíng)正常。”據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，目前停止兌付的產(chǎn)品是由第三方財(cái)富公司銷售的信托產(chǎn)品，以及受負(fù)面輿情影響到對(duì)流動(dòng)性較為依賴的項(xiàng)目。
據(jù)了解，近期由中融信托主動(dòng)管理的部分產(chǎn)品完成到期兌付清算，該信托公司官網(wǎng)也仍有產(chǎn)品正常發(fā)售。而中融財(cái)富客服人員還透露，自8月以來(lái)，中融信托已完成了近40個(gè)項(xiàng)目的兌付，本金和收益超30億元。
在多位信托業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，資金池項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)化解或是當(dāng)前的重點(diǎn)。
所謂資金池項(xiàng)目，即產(chǎn)品底層對(duì)應(yīng)多個(gè)資產(chǎn)，但資金端卻是滾動(dòng)發(fā)行，因此統(tǒng)一資金池項(xiàng)目的不同期產(chǎn)品存在一定連鎖反應(yīng)。
早在2018年資管新規(guī)就要求，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)做到每只資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資金單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算，不得開展或者參與具有滾動(dòng)發(fā)行、集合運(yùn)作、分離定價(jià)特征的資金池業(yè)務(wù)。
事實(shí)上，在強(qiáng)監(jiān)管下，新增資金池逐漸不見蹤影，但存量資金池項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)化解仍是難點(diǎn)。
“部分產(chǎn)品沒(méi)有明確的底層資產(chǎn)，資金投向哪里、底層是什么標(biāo)的，到底買了什么產(chǎn)品，全部都沒(méi)有說(shuō)清楚。”有信托從業(yè)人員表示，如果產(chǎn)品投的是交易所或銀行間市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，具有較好流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)不算大，如果投向非標(biāo)產(chǎn)品，流動(dòng)性不足的話，可能會(huì)有較大風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于此類項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)化解，某信托公司一位資深人士分析認(rèn)為，主要有兩大方面的難點(diǎn)，一是在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)下行周期中，部分底層資產(chǎn)處置難度較大；二是由于投資人擔(dān)憂而可能出現(xiàn)的“擠兌”風(fēng)險(xiǎn)。因此信托公司要與投資人保持密切溝通，及時(shí)同步信托項(xiàng)目處置情況，同時(shí)探索以市場(chǎng)化方式化解風(fēng)險(xiǎn)。
帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有限
實(shí)際上，近期中融信托多款信托產(chǎn)品逾期兌付一事，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂其影響可能波及更廣泛的金融領(lǐng)域。
惠譽(yù)評(píng)級(jí)稱，盡管過(guò)去三年中國(guó)信托行業(yè)大幅削減對(duì)房地產(chǎn)的直接敞口，近期中融國(guó)際信托有限公司（中融信托）的信用事件凸顯出中國(guó)信托行業(yè)仍面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。
“中國(guó)信托行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高企可能對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生更廣泛的影響。”惠譽(yù)認(rèn)為，非標(biāo)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)高于債券和股票。部分非標(biāo)資產(chǎn)可能本質(zhì)上類似于信貸，這表明銀行資產(chǎn)負(fù)債表中不包含該等投資可能會(huì)扭曲披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。因此，惠譽(yù)在評(píng)估中資銀行的關(guān)鍵評(píng)級(jí)因素和授予其生存力評(píng)級(jí)的過(guò)程中，有時(shí)會(huì)對(duì)相關(guān)核心財(cái)務(wù)比率進(jìn)行調(diào)整。此外，代銷信托公司產(chǎn)品的銀行還面臨聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橄嚓P(guān)道德風(fēng)險(xiǎn)仍較高，投資者可能期望銀行在信托違約之時(shí)承擔(dān)部分債務(wù)。
保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)亦投資信托產(chǎn)品。惠譽(yù)估計(jì)，非標(biāo)固定收益資產(chǎn)（包括信托產(chǎn)品、資產(chǎn)和財(cái)富管理產(chǎn)品以及基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃）在惠譽(yù)授評(píng)中資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資資產(chǎn)中約占6%～44%。
不過(guò)，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)則分析認(rèn)為，近期的事件屬于監(jiān)管機(jī)構(gòu)清理整頓信托行業(yè)的遺留問(wèn)題。“出現(xiàn)壓力的信托產(chǎn)品僅代表整個(gè)金融體系的一小部分資產(chǎn)，其向更廣泛銀行業(yè)傳染的風(fēng)險(xiǎn)有限。”
標(biāo)普全球評(píng)級(jí)信用分析師鐘怡然表示：“中國(guó)信托業(yè)仍在持續(xù)銷售潛在資金池類產(chǎn)品，這是2018年監(jiān)管機(jī)構(gòu)修改資管業(yè)務(wù)管理辦法以來(lái)被清理整頓的行為。這可能源于監(jiān)管機(jī)構(gòu)延長(zhǎng)了信托業(yè)退出個(gè)別產(chǎn)品的寬限期。”
在標(biāo)普全球評(píng)級(jí)看來(lái)，2020年以來(lái)，遺留的影子銀行規(guī)模（例如融資類理財(cái)產(chǎn)品）已從峰值下降近一半至3萬(wàn)億元人民幣。盡管絕對(duì)規(guī)模依然較大，但相對(duì)中國(guó)銀行體系內(nèi)近400萬(wàn)億元資產(chǎn)而言規(guī)模較小。盡管在險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模可能隨著房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)疲軟繼續(xù)累積，但我們認(rèn)為傳染風(fēng)險(xiǎn)可控。
中信證券在研報(bào)中也指出，中融信托旗下證券投資類信托264億元逾期兌付，本身規(guī)模相對(duì)有限。資管新規(guī)下，非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)向標(biāo)品傳染鏈路理論上被阻斷。該風(fēng)險(xiǎn)事件若不進(jìn)一步發(fā)酵，則信用風(fēng)險(xiǎn)演化為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性相對(duì)有限。
“我們所見的是信托行業(yè)清退違規(guī)產(chǎn)品的尾聲。”鐘怡然表示，“這些事件或許能提醒信托行業(yè)退出這些產(chǎn)品類別，并提醒投資者風(fēng)險(xiǎn)終將由他們自己承擔(dān)。”
(記者 陳嘉玲)
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
責(zé)任編輯：林紅
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