國泰君安點評央行全面降準(zhǔn)指出，此次全面降準(zhǔn)僅25BP，幅度上不及市場預(yù)期和操作慣例，但4月MLF并未置換，等額續(xù)作下實際凈投放5300億，屬于中規(guī)中矩。降準(zhǔn)直接節(jié)約銀行每年65億元的資金成本，助力銀行負(fù)債成本下行。我們認(rèn)為央行此時選擇“降準(zhǔn)25BP+MLF等額續(xù)作”是流動性充裕下的審慎趨松。貨幣政策小步慢行，依然留有寬松后手，后續(xù)更需關(guān)注其他政策(地產(chǎn)、財政)跟進力度。
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